日期：2011-12-11 13:40:26

12．亂世梟雄 (5)

3月17日星期一，貝爾斯登股票在2美元的收購協議價左右開盤，之後卻開始神秘地上漲，星期二竟達到了每股8美元！很多人都感到奇怪，這太不合常理了。網上一些“聰明人”發帖嘲笑購買貝爾斯登股票的“傻瓜”們：花8美元買將被2美元收購的東西，難道不是傻瓜嗎？

假聰明人只看眼前，真聰明人棋能算到數招之後。被協議“定為”2美元的貝爾斯登股票就是真聰明人發財的好機會。開始我也沒搞懂，打了一圈電話收集訊息後才恍然大悟：原來又是一場博弈，各方在花錢買投票權！

這樁併購能否最終定案，要看雙方股東大會的表決結果。摩根大通那邊不是問題，貝爾斯登這邊就很難說，各方都有極大的利害關係。貝爾斯登的股票固然只值幾億美元了，但它還有面額數百億美元的債券在投資者手中，如果併購案透過，這些債券就有了信用保證，如果通不過，貝爾斯登可能破產，債券投資者將遭受巨大的本金損失！為保證上百億美元的資金安全，花點小錢買投票權算什麼呢？何況市場上還有手持大量貝爾斯登信用違約保險（CDS）的投機者，他們當然希望貝爾斯登破產，決不能讓投票權落到這些人手中！價值區區數億美元的股票卻掌握著數百億美元債券和無數衍生品的生殺大權，難怪利益各方競相搶購！真正精明的投資者算到這一步，即便沒有利害關係也會進來炒一把，所以貝爾斯登股票大漲！

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