日期：2011-11-04 10:46:10

%12．亂世梟雄 (2)

貝爾斯登落到這步田地，自有其原因。

這家投行的固定收益業務很強，尤其專精於住房貸款及相關債券市場。靠著這個強項，貝爾斯登成為資產證券化領域的先驅，在次貸和CDO市場都佔有舉足輕重的地位，它還率先將大量自有資金投入結構化產品自營交易，並透過旗下對沖基金幫助客戶進行類似槓桿投資。 領先潮流的大膽舉措曾令貝爾斯登在華爾街聲名鵲起，2005年到2007年，它連續被 《財富》雜誌評選為“全美最受尊敬的證券公司”之一。

論規模貝爾斯登只能算華爾街五強中的小弟弟，但它的野心不小，作風十分激進。貝爾斯登的槓桿率超過30倍，以大量短期融資支撐房貸相關資產。該策略曾給它帶來巨大利潤，但在次貸危機中卻把它拖入死亡陷阱。僅在回購市場，貝爾斯登的融資規模就達700億美元，超過本身淨值5倍以上。有一天回購融資不到位，它就得宣佈破產。

說到底，貝爾斯登的高槓杆經營模式最依賴投資者信心，而這種信心的流失早非一日之寒。 2007年夏天它旗下兩支次貸相關對沖基金崩盤，給投資者和公司本身都帶來巨大損失，嚴重影響了貝爾斯登的聲譽。 2007年下半年曾數次出現過貝爾斯登面臨流動性危機的市場傳言，雖然最後都是虛驚一場，但已是警訊。 2007年11月，標普將貝爾斯登的信用評級從AA降為A，更預示著資本市場有可能對其關閉。

Loading...

未載入完，嘗試【重新整理】or【退出閱讀模式】or【關閉廣告遮蔽】。

嘗試更換【Firefox瀏覽器】or【Chrome谷歌瀏覽器】開啟多多收藏！

移動流量偶爾打不開，可以切換電信、聯通、Wifi。

收藏網址：www.peakbooks.cc

(＞人＜；)