美聯儲掌握著發行美元貨幣（印鈔票）的權力，它向銀行購買證券不需要花“錢”，只需出具一張“電子白條”（Federal Reserve Credit）。這電子白條其實就是貨幣，因為銀行可以隨時把它轉換成“美聯儲票據”（Federal Reserve Note），就是俗稱美元的那些綠票子。 當美聯儲認為經濟中流動性太少的時候，就會用“電子白條”從市場上買進證券，於是流通中的貨幣就多了，利息也會下降，這就是通常所說“美聯儲降息”的機制。反之，當美聯儲認為經濟中貨幣過多的時候，會出售證券，回籠貨幣，調高利息。 所以負責投票決定利率政策的美聯儲委員會官稱“公開市場委員會”（Open Market Committee），因為利率政策主要是透過公開市場買賣證券完成的。

基礎貨幣不是流動性的全部，銀行業的借貸行為可以將基礎貨幣放大，轉化為經濟中的流動性。舉個例子，美聯儲從A銀行購買債券，把一億美元貨幣投放市場，如果A銀行不把這錢貸出去，那一個億就是一個億；如果A銀行把一億美元貸給甲公司，用來從乙公司購買裝置，乙公司把錢存進B銀行，接著把錢貸給丙公司，用來從丁公司購買裝置……如此迴圈往復，在沒有限制的情況下這一億美元可以透過銀行體系無限放大，這就是所謂的“貨幣乘數”(Money multiplier)。當然實際的銀行體系有準備金 (Reserve) 限制，比如一百元存款最多隻能貸出九十元，等於給貨幣乘數規定了上限，調整準備金比例也是中央銀行宏觀調控的一種方式。

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