近年大規模信貸的擴張，已經使得我國企業的負債率急劇攀升，利息支出隨之增長。中國社科院的一項研究表明，2008年中國企業的平均負債率約為58%，如今已快速攀升至70%-75%。國企和一些大型民營企業在獲取信貸資金方面具有一定的便利，總體負債率不容樂觀。

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解讀：從這則訊息中我們可以看透中國近年國企大發展的真相：不過是用銀行貸款吹出來的一個大泡泡。

事實上，多年來國企的經營費用及財務費用的增速遠高於利潤增速。這在今年表現的特別明顯：營業額大幅增加，利潤卻在下降。

與之對比的是，美國上市公司中目前已經披露上季度盈利的公司中，６３％超預期，儘管多數營業額在下降。考慮到美國上市公司不能像中國國企那樣享受政策扶持及超低利率，這一對比就顯得更驚人了。

這裡面的內在邏輯是什麼呢？很簡單：美國公司要獲得利潤就必須不斷壓縮成本，而中國國企的管理層要讓個人利潤最大化就必須不斷擴大成本。

日期：2012-08-08 16:13:09

華爾街見聞：美國跨國公司囤積現金

更為突出的一點是，相比那些業務集中在美國的公司，美國大型上市跨國企業囤積的現金上漲尤其迅速。

1998年跨國公司（定義為銷售25%以上在美國海外）持有的現金總額為1570億美元；到2010年他們持有的現金達到8350億美元。跨國公司現金增長的部分原因是其在美國經濟地位的提高。但是在跨國企業現金流增長433%的同時，他們的資產只增長了205%。對比之下，業務集中在美國國內的企業現金增長了66%，而他們的資產增長了40%。

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