通貨學派的主要觀點認為，一個國家的理想貨幣應該是完全金屬貨幣，理想狀態的貨幣行為應該遵循廣義的李嘉圖方式，即在其他條件不變的情況下，流通中的貨幣量的變化會改變貨幣的價值，並導致黃金的輸入與輸出。然而，他們認為，在當時英國實際的貨幣是由黃金和可兌換的銀行紙幣構成，所以不具有完全金屬貨幣那樣的行為。貨幣問題的產生源於貨幣供給（即鑄幣和紙幣）相對於可用的鑄幣儲備基礎增長過快。由於英格蘭銀行和國家銀行都傾向於過度發行，因此需要法律強制規定紙幣的發行自動與鑄幣基礎同步調整（即“通貨原理”）。一旦紙幣發行與英格蘭銀行黃金儲備一比一變動，由商業樂觀主義與悲觀主義的波動所引發的商業週期與貨幣因素無關，即週期不會被貨幣擴張和收縮所加劇（即貨幣是中性的）；除了法律調節紙幣發行外，英格蘭銀行無需對銀行體系整體的執行承擔更多的責任，即沒有系統職責，而且英格蘭銀行可以象那些追求利潤最大化的商業銀行一樣經營（參見古德哈特，1992）。

通貨學派的原理基於這樣一個理論，即經濟中存在著一個一般價格水平，不管貨幣供給是完全金屬通貨還是混合的通貨（包括紙幣和鑄幣），這種價格水平是同樣的（參見施瓦茨，1987；科裡，1987）。按照勞埃德的觀點，完全金屬通貨下的黃金流進或流出，對流通中通貨的增加或減少有直接的影響，從而必然引起價格的上升或下降；而混合通貨下只有在黃金流入或流出恰好與紙幣增加或減少相適應時才能發生作用。他和通貨學派的其他人，把混合通貨下價格水平的上升和金塊儲備的下降看作是過度紙幣發行的徵兆；這就意味著金塊的輸出與輸入僅被當成貨幣過量或不足的標誌，從而也是衡量紙幣價值的標誌。這樣，通貨學派複製了李嘉圖的關於國際間鑄幣流動的“自動”執行機制和貨幣數量理論。他們主張法律調節，以保證貨幣既不多也不少，因為不這樣，通貨的波動將會惡化經濟中迴圈的趨勢。但是，除了紙幣發行外，他們沒有看到調節銀行活動的必要性（參見安娜.j.施瓦茨，1987）。

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