日期：2009-10-29 17:01:58

[20對除權除息的一點討論]

除權（XR）、除息（XD）是我們每個投資者都會遇到的一種公司回饋股東的行為，許多人都對這樣的情況習以為常，在平時與人交流中也很少會談及除權除息這方面的問題，如果有的話那就是感嘆A股的上市公司太過於“鐵公雞”了，只知道在資本市場上拿錢，從來不想怎麼去回饋股東，有些是有心無力，有些則是有力無心，真正有力又有心的像“佛山照明”（000541）、“張裕A”（000869）這樣的公司太少了，對於有心無力分紅的公司那也沒辦法，而對於有力無心的公司則為大家所不恥，這種公司手裡拿著大把的錢，公司未分配利潤佔淨資產的一半，正常的經營活動根本無需這麼多的現金，而公司又沒有明確的使用途徑，這樣的公司是應該被指責的。

有些公司不怎麼愛分紅，一年到頭就是送股，即是除權，代表著對未分配利潤的那部分權益以股份的形式予以分配，對於股東來說，這部分利潤的分配會分攤薄原來每股所代表的權益，新的每股所代表的權益是減去被分配出來新股份所代表的那一部分權益，也可以更簡單的說是以原來的市值除以新的股份數量，而多分配的股份股東可以拿到市場上去賣，從結果上看跟直接從公司拿分紅結果差不多，一樣可以得到公司經營的成果，只是在公司方面來說保留了更多的資金，從公司的角度上講除權與除息就有根本的不同，除權只需要把每股所代表的權益稀釋，而除息是要從公司中把所有者權益的一部分分配出去，很多有盈利的公司不願意分紅，都會以除權的方式來應付股東。除權的意義，其實跟拆股是一樣的，只是名字不同罷了，以新的股份數來代表公司的權益；對於高速發展中的公司，很多都會以類似這樣的方式來應對股價的上漲，而讓股價保持在一個合適投資者買賣的水平，所以除權除得多的公司，其股票的交易通常也會更活躍。

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