日期：2009-10-20 22:51:12

[19對公司所處行業的討論]

相信誰都知道行業對一個公司也好，對一個人也好的重要性，俗話說男怕入錯行，女怕嫁錯郎，在這裡面公司就是男人，而投資者就是女人。一個公司入錯了行你去投資它就好像一個男的入錯了行你嫁給他，公司所處的行業或者說公司主要業務所處行業往往對投資的成敗起到至關重要的作用。當然我們這裡所要討論的是行業屬性對公司的意義，而不是那些投資分析師說的行業景氣度的那種概念。所謂風水輪流轉，再好的行業也會有不景氣的時候，只是受到的影響大小而已，所以我們不能因為說行業都有不景氣就否定在投資上選擇行業的重要性，這是以偏蓋全的。

比如說像2008年、2009年這樣的經濟景氣狀況，大多數行業都或多或少受到一定的影響，但影響的大小讓我們在這種時候學習到很多東西，看到許多行業的本質，比如航空、海運、汽車、鋼鐵、有色金屬中的鋁業，這一類的公司在經濟不景氣的時候受到的影響很大，從長遠價值投資的角度來講它們是沒有太大投資價值的，而像銀行、黃金、釀酒這一類的公司看來，雖然說短期也受到一些影響，但都不會太大，公司生存不會有任何壓力，只是暫時成長性沒以前那麼高了，表現出來就是‘淨利潤增長率’增速明顯放緩，但‘淨資產收益率’能保持在相對穩定的水平，很顯然這是適合於長期價值投資的行業。

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