中國人民銀行證券管理辦公室

1992年12月3日

隨後，公司召開改制招股新聞釋出會，會上由人民銀行上海分行金管處處長王華慶宣佈了人民銀行總行的批文。我在會上表示，申銀證券改建為股份公司以後，將一如既往，不斷進取，在支援上海的經濟建設，促進浦東的開發、開放，推進金融中心地位的恢復和形成，全方位地參與上海證券市場的培育和發展，在促使上海金融國際化和申銀證券自身等發展等方面，作出更大的貢獻。會上，全國一批大型企業當場表達了參股申銀證券的願望。

申銀證券公司的招股工作進展順利，僅花了20天時間，增資改制工作全部完成。申銀證券股份有限公司的註冊資本提高到6億元人民幣，其中，工商銀行222億元，佔37%的股份，它沒有另外掏錢，只是把積存的利潤轉為股本，沈若雷行長兼任董事長；上海市財政局出資21億元，佔35%，周杏英副局長兼任副董事長，董鼎榮副局長兼任監事長；包括金山石化總廠、中國紡織機械有限公司、上海第一百貨商店股份有限公司、上海氯鹼化工總廠及中國海洋石油總公司等50家國內大型企業成為申銀證券新股東，出資168億元，佔28%。

第四章（3）

在新的股東會和董事會上，我仍擔任副董事長兼總裁。

12月22日，申銀證券股份有限公司成立大會隆重舉行，上海市副市長莊曉天到會致辭，交通銀行李祥瑞行長、人民銀行毛應梁行長等上海所有金融機構的領導都到會祝賀。

媒體對申銀證券公司改制給予了很高的評價：

上海申銀證券改製為股份制，融財政金融工業資本三位一體

【本報上海12月22日專電】代理發行大陸第一張A股和B股的上海申銀證券公司，經中國人民銀行批准正式改製為股份有限公司，並於今日召開股份制公司成立大會暨第一屆董事會。據悉，全國有50家著名大型企業成為申銀證券公司的股東老闆。

改制後的上海申銀證券公司註冊資本擴大至6億元，其中28%的股份由50家大型企業入股，包括金山石化總廠、中國紡織機械有限公司、上海第一百貨商店股份有限公司、上海氯鹼化工總廠及中國海洋石油總公司等。

有關方面在評價這一舉動時認為，申銀證券公司改製為股份公司，將地方財政、金融機構和國內大型企業與申銀證券互相參股，有利於金融、財政與工業資本的融合，形成三位一體的新型經濟實體。據有關部門評估，上海申銀證券公司1991年資本利潤率為675%，位列上海證券界首位，改制後經濟效益可望進一步提高……

1992年完成的改制、增資工作，使申銀證券公司的發展又上了一個臺階。不到一年的時間，申銀證券在上海的證券營業部從4家發展到29家。隨後又設立江蘇、浙江、廣東、北京、東北、成都、湖北、西北八個地區總部，無錫、溫州、成都、長沙、北京、天津、哈爾濱、海南、杭州、嘉興……一個又一個證券營業部建立起來，拉開了申銀證券向全國性證券公司發展的序幕。

為了解決人員不足問題，申銀證券透過在上海財稅系統、工商銀行系統以及向社會公開招聘，引進了一批優秀人才，員工隊伍由1992年11月的148人（包括借調和退休返聘人員）增加到1 000多人，陳可度、丁視平、顧衡、林麒、袁旦、餘雪丹、吳亦凡、何曉勇、過振華、卓亞嵐、陳瓊、孫龍寶、賈琴芳、沈兆銘等一批後來在申銀證券各個崗位上挑大樑的幹部，都是那段時間進入證券行業的。

我們還和工商銀行一起，花4 000萬元置換了南京東路99號老銀行大樓，公司本部從威海路遷入南京路外灘。在藍底白字“申銀證券股份有限公司”的大招牌和“證券之星、中國申銀”的巨幅廣告的映襯下，兩年前一個毫不起眼的證券公司擠進了上海金融街，開始有了點大金融機構的氣勢。

青島啤酒的發行

1992年，經國務院批准，全國9家特大型企業改製為股份制，向社會公開發行股票，發行時間排名第一的是青島啤酒。青島啤酒股票的發行標誌著中國股票發行市場走向全國。同年，中國證監會成立，幾度春秋的中國股票市場終於擺脫了小打小鬧的局面，拉開了全國大發展的大幕。

青島啤酒股票可以說是我國第一張真正意義上面向全國發行的股票，每家證券公司都十分清楚拿下這張股票承銷業務的意義，無不為此摩拳擦掌。我們也意識到了能否爭取到青島啤酒股票發行的主承銷商資格對申銀證券未來發展的重要性，因為這不是單純一筆業務的問題，而是申銀證券向全國性證券公司發展的契機。

第四章（4）

此時，申銀證券公司班子力量已進一步加強，除了黃貴顯、胡瑞荃外，增加了姜國芳、繆恆生和李明山三人。姜國芳年齡小我五六歲，原是分行組織處副處長，性格豁達開朗，善於與各個層面的人打交道。我與國芳此前已很熟悉，為了申銀證券的幹部配備問題沒少找他。繆恆生大我四歲，原是工商銀行上海分行南市區辦事處副主任，主管會計出納，財務上是一把好手。申銀證券公司成立後，分行為加強申銀證券領導力量，把他們兩人派了過來。由於年齡、經歷相似，我與姜國芳、繆恆生很快成為配合默契的合作伙伴。李明山與我同年，本來是軍隊幹部，跟隨領導多年，看問題很有深度，他與我偶然相識，對證券市場發展很有認識，透過組織程式從北京調到申銀證券，擔任副總裁兼浦東分公司總經理。

姜國芳、繆恆生、李明山的到來，使申銀證券班子的內部管理能力和外部業務拓展能力大大加強和提高。姜國芳主管的公司營業網點建設從市內、鄰近省份到全國各主要城市全面展開，他主抓的公司經紀業務成為公司業務收入的主要來源。繆恆生主管公司財會工作，使公司急劇膨脹的財會工作有條不紊地展開，他主抓的公司投資銀行業務繼續保持業內領先地位。李明山籌建的浦東分公司，業務網點、經紀業務、投行業務、自營業務等在一兩年間快速發展，其規模和水平超過國內當時很多省市級的證券公司。時至今日，我和已擔任申萬巴黎基金管理公司董事長的姜國芳、雖已退休卻仍在參與眾多社會工作的繆恆生，以及已擔任海通證券公司總裁的李明山聚在一起時，還常常回顧那段團結合作參與早期證券業大發展的美好時光。

針對青島啤酒股票的發行，我們班子關起門來作了認真研究。我們認為青島啤酒股票的承銷工作，無論是中國證監會，還是青島市政府，考慮的首要問題是如何確保承銷成功。深圳剛剛發生一起驚動全國的“8?10”事件，事件的導火索就是股票承銷工作中的嚴重舞弊行為。因此，對選擇青島啤酒股票承銷商，我

申銀證券班子全體合影前左起：姜國芳、我、繆恆生；後左起：胡瑞荃、黃貴顯、李明山

相信沒有人敢過多地投入人為的情感因素。選擇承銷商，主要是看工作經驗和誠信度，這方面，申銀證券具有絕對優勢，國內第一個A股、第一個B股都是我們

承銷的，上海上市的股票絕大部分也都是我們承銷的，股票承銷經驗在國內證券行業中具有絕對優勢。更重要的是，申銀證券在這些股票的承銷工作中，沒有發生過任何違紀違規以及誠信問題。

我們決定兵分三路：一路直奔青島，與青島啤酒公司正面接觸。由公司副總裁姜國芳帶隊，成員有國際部總經理陸文清、副總經理郭純和當時申銀的合作伙伴魏純、董穎等。我讓去青島的申銀人衣服穿整齊點，公司的資料多帶點。那幾年，證券公司的著裝還是比較亂，我在公司也強調著裝問題，但還是有人不習慣。我告訴他們：“青島啤酒同時在著手準備H股的發行，打交道的都是穿洋裝的人，我們可不能一身‘土八路’服裝上門去。”果然，姜國芳帶著一幫西裝革履的小夥子們到了青島，受到了青島方面的高度重視。他們看了我們公司的資料，瞭解了我們公司的歷史，言語中已對我們的承銷經驗持有幾分肯定。