1．政府從銀行融資往往是用土地轉讓收入甚至是財政收入作為未來還本付息的保證，這將使得地方政府未來可支配財政收入減少。最佳化財政支出結構，增加公共產品及準公共產品的供應將變得越來越缺乏資金保障。香港中國銀行的報告保守估計中國地方政府債務餘額超過6萬億元，這樣每年還款額將達5千2百億元以上，相當於去年地方財政收入的16%。如果其中一半還不出錢來，銀行業一年盈利將減少4成4，不良貸款率將增加7%。若央行為因應通膨而升息，對地方政府債務更是雪上加霜。 在西部的一些地區，由於當地財政收入來源較少，地方政府事實上已經面臨“破產危機”。2008年9月美國阿拉巴馬州傑佛遜縣政府的破產事件不知未來會不會在中國上演。

2．由於債務壓力，地方政府的財政收入對土地轉讓收入依賴性越來越強，從而導致地價和房價高居不下，使地方政府成為房地產市場的“價格推手”。

3．政府主導的投資行為往往是和市場規律背道而馳的，因此銀行提供的借款也多是透過行政命令的方式而無法履行正常的風險評估程式，因此銀行業擔負了巨大的未來呆壞賬風險。

4．地方政府向銀行舉債實際上等於變相地投放貨幣，人為地製造通貨膨脹。

近日湖北省曝出12萬億元的天量投資計劃，我大概看了一下湖北省的經濟資料。12萬億的總投資規模，相當於2009年湖北省GDP總量的10倍，相當於湖北省年財政收入的147倍！根據湖北省的規劃，僅在2012年前開工的專案就有1.3萬個，約需資金6萬億元。地方政府財政只能拿出4300億元。以如此財力做出這樣氣吞山河的偉大決定，果然是“雲橫九派浮黃鶴，浪下三吳起白煙”，“為有公僕多壯志，敢叫荊楚換新天”……

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