日期：2012-05-08 20:54:20

全球宏觀對沖基金交易可被分為兩大類，直接的定向型交易和相對價值型交易。定向型交易指經理們對一種資產的離散價格的波動情況下注，比如做多美元指數或做空日本債券；而相對價值型交易指透過同時持有一對兩類類似資產的多頭和空頭，以期利用一種已被發現的相對價格錯位來盈利，比如在持有新興歐洲股票多頭的同時做空美國股票，或者在做多29年期德國債券的同時做空30年期德國債券。此外，從發現有利可圖的交易來說，全球宏觀對沖基金可被分為自主發揮型和系統型。自主發揮型的市場交易，經理們主要依據自身的主觀感受對市場形勢進行定性分析來投資下注；而系統型的交易，經理們則採用一種基於規則的量化分析方法。基金經理的主要任務，就是透過正確地預見價格趨勢以及捕捉差價波動來獲取投資收益。

總的來說，全球宏觀投資策略的交易者通常都在尋找那些罕見的、可被稱作‘遠離均衡’狀態的價格波動。如果價格波動符合‘鐘形曲線’的分佈，那麼只有當價格波動超過平均值一個標準差以上時，交易者才可以認為市場中出現了投資機會。通常在市場參與者的感覺與實際的基本經濟狀況存在較大偏差時，這種情況才會發生，此時會產生持續的價格趨勢或是價差波動。透過正確地識別在何時、何地市場將偏離其均衡狀態最遠，全球宏觀投資策略的交易者就可以投資於價格偏差的市場，直到失衡現象得到糾正時再退出市場，從而獲取超額風險的溢價回報。通俗地說，時機選擇對全球宏觀投資策略的交易者意味著一切。因為交易者透過採用財務槓桿，其可能存在的收益與損失都被顯著地放大了，所以他們通常被媒體描繪成‘純粹的投機者’。

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