能說明指數永遠上漲。”金瑤提出異議。

雲珞：“賺的到錢的公司組成的指數，點數只會越來越高。”

“舉個例子。”

“投入一百萬開了家超市，每年能賺10萬。如果賺到的錢全部取出，那麼10年回本（pe=10）。”

“如果投入100萬，每年賺10萬。其中5萬分紅，另外5萬繼續投入，擴大經營規模。假設淨資產收益率（ROE）不變，第二年會發生什麼事？”

金瑤思索後回答，“資產105萬，一年賺10.5萬。如果分紅比例恆定，那麼第二年分紅5.25萬，另外5.25萬投入生產。”

雲珞：“第一年超市淨資產100萬，每年賺10萬。”

“第二年超市淨資產105萬，每年賺10.5萬。”

“如果有人想把超市生意盤下，第一年出資100萬，10年能回本。第二年出資105萬，10年能回本。”

“同樣的估值（pe=10，pb=1），但是報價一年比一年高。”

“滬深300就是300家能賺的公司湊到一起，形成的股票組合。”

“等會兒，你等會兒。”金瑤感覺前面還是能聽懂的，突然就聽不明白了。

雲珞：“一家超市每年能賺10萬，另一家超市每年能賺20萬。如果想盤下生意，第二家的報價是不是應該比第一家高？”

“是啊。”金瑤下意識回答，“應該是兩倍。”

雲珞：“所以，隨著成分股規模擴張，指數的點位會越來越高。”

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