聽到李植說要建銀行發行紙幣，李老四愣了愣，有些不明就裡。

實際上，李老四是十分鄙夷紙幣的，他甚至不理解素來為百姓利益考慮的李植為什麼會想到發行紙幣。

明朝是有紙幣的，明朝的紙幣叫作寶鈔。然而毫無疑問，這是一種徹底失敗的紙幣。完全是官府掠奪民間財富的工具。

紙幣的問題，歸根到底是信用的問題。一個政府能否發行流通的紙幣，歸根到底取決於這個政府是否有信用。明代的紙幣也曾經大量流通於官民之間。然而終究因為政府沒有信用，導致紙幣快速貶值，最終無人使用。

一個紙幣的發行量，在一個有限的市場上是應當節制的。貨幣的最終作用是流通物，在一個給定的市場上，流通物的需求是有限的。如果發行的貨幣超過了流通的需求，貨幣就會大幅的貶值。

朱元璋當皇帝之後，開始推行紙幣。然而朱元璋並沒有把紙幣的信用看得多重，在他眼裡，這大明寶鈔的最佳用途無疑在於可以直接當錢用，用來搜刮民間產品穩賺不賠。洪武時期發行大明寶鈔的二十四年，平均每年都要發行五百一十五萬錠，洪武二十三年，大明寶鈔更是發行到了一千五百萬錠。

在一個經濟增長緩慢，並且已經有銀子作為貨幣的市場上增發這麼多紙幣，其最終下場可想而知。

天量的貨幣衝擊下，大明寶鈔大幅貶值。最初，朱元璋規定大明寶鈔一貫等同於白銀一兩，可以換米一石。其後一路貶值，成化時進士陸容說：“寶鈔今惟官府行之，然一貫僅值銀二釐，錢二文”。

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