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第四卷 貨幣戰爭 第32章 道德枷鎖

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套利資金是不同市場間的一個非常重要的補充,甚至可以說是維持不同地區市場平衡的關鍵因素,尤其是在不斷流動的外匯市場。

舉個例子,三個可以自由兌換的國家之間的貨幣存在著匯差,A國以1:2的匯率兌換B國貨幣,B國也以1:2的匯率兌換C國貨幣,理論上來說A國的貨幣應該以1:4的匯率兌換C國貨幣,但是由於貨幣政策、利率、通脹等因素,導致A國和C國的貨幣很有可能不是以理論上的1:4進行流通,那麼在掂量了兌換成本之後,套利資金就會進入相關的流通領域,不斷地進行互套匯差,將匯率拉回到均衡的水平。

當然,這種套利活動並不是放眼四海皆准。拿石油市場來說,布倫特原油市場的每加侖原油價格就比美國中輕質原油價格要低上不少,理論上來說在這兩個市場上存在著明顯的套利空間。但是這種套利卻很難實現,一方面是原油定價權被牢牢地掌握在美國交易所的手中(現在定價權趨向於北海布倫特原油市場),另一方面則是由於交割、運輸等額外附加的成本,使得相互間的套利很難有利潤空間。

但是在以電子交易為主的外匯交易市場,這種額外成本幾乎可以忽略不計,因此套利資金大行其道,充斥在每一個可能存在利潤的空間當中。

但是這一次套利資金顯然太過冒險,又或者說他們太過於輕易相信IMF和BOT方面的資料,自信在泰銖貶值之前能獲得一定的利潤,這才放心大膽地押注泰銖多頭。

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