在八七年這一輪全球範圍內的股市下跌中，日本無疑是最堅挺的一個，只下跌了15%就站穩了腳步，這麼一來，全球的資金就以一個更瘋狂的速度湧向日本。

早在日元升值的時候，嗅覺異常敏銳的資本就察覺到其中的機會，迫不及待地將手中的其他幣種換作日元，投入到日本的資本市場中去。而日本為了抵消由於日元升值帶來的對實體經濟的衝擊，也宣佈了下調利率等多種手段，結果資本大都流向了房地產市場和資本市場，並沒有多少真正地投資在工業上。

日本股市經歷了一個超級大牛市。

在1987年的股災後，美國財政部長貝克要求日本繼續下調利率，以吸引資本從日本回流到美國，事實上即便是美元大幅升值，美日之間的貿易赤字依然沒有得到解決，大量物美價廉的日本製造依然充斥著美國市場，這是最好的貨幣貶值的依據和藉口。

日本沒有辦法，只能在這種壓力下屈服，政府再一次減低利率，這種情況導致流動性的泛濫。說白了，就是在市場上流通的錢實在是太多了！

由於日元升值，給進出口商帶來沉重的打擊，為了彌補由於日元升值所導致的出口下降的虧空，日本的企業紛紛從銀行裡低息借入鈔票，轉而投到高收益的股票和房地產市場，和國際熱錢一起造成了日本股市的空前大繁榮。

1986年日經指數還在13000點，到了1987年9月就漲到了26000點，足足上漲了一倍，這意味著每個投身股市的投資人的身家都至少漲了一倍。而這個數字的上漲依然在繼續，直到1989年，日經指數衝上歷史巔峰38915點。

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