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面對吳若涵的疑問，秦教授解釋道：“若涵，我明白你們是衝著一次做空，賺取暴利而來。

只是做空次級貸衍生品，跟做空股市完全不是一回事。

重點在於，你們如何去尋找對手盤。

你們要去華爾街找投行等大型機構，透過櫃檯交易去尋找對手盤。

這其中,涉及到兩個問題。

在華爾街投行眼裡，你們這2億美金哪怕全買成MBS看跌期權，其實這筆交易規模也不算大。

如果次貸泡沫破了，你們的收益不會太高，因為槓桿最高的AAA級MBS，大概也就是15倍左右的槓桿。

如果你們在一年之前，就開始找到投行，買入MBS看跌期權，再過一年或半年左右，如果泡沫破滅，大概能有4倍左右的收益，當然，具體的，要跟投行去談，才能根據具體的資產包價格計算預期收益。”

高陽又問：“秦教授，請問有沒有高槓杆的做空辦法？”

秦教授點頭道：“有，就是直接做空MBS擔保支援的CDS，也就信用違約掉期。MBS涉及到風險評級，評級越高，槓桿就越高。

如果次貸泡沫突然破滅，那麼首先崩潰的，就是B級、BB級這樣的高風險MBS，做空BB級MBS支援的CDS，槓桿大概在20倍左右,BBB級MBS支援的CDS,做空槓桿大概在30倍左右。

做空CDS的優點是，你覺得看準了,可以重倉押上去，甚至allin。

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