有一套簡單的檢驗是將一隻股票在某一時段的價格變動與其後相鄰時段的價格變動進行比較。例如，技術分析師常說，如果一隻股票的價格昨天是上漲的話，那麼今天就更有可能上漲。檢驗結果卻是，過去的股價變動與現在和將來的股價變動之間的相關性係數雖然為正數，但幾乎接近於零。上週股價變動與本週股價變動之間的關係極小，對其他不同跨度的時間段進行檢驗，結果也是如此。所有已檢驗的不同時段股價變動之間的相關性都是極其微小的，因而在經濟意義上的利用價值也是微不足道的。儘管股市中會存在某種短期趨勢（對此，第11章將更為全面地加以描述），但任何交易時必須支付交易費用的投資者都不可能因採取趨勢策略而從中獲利。

點評：“技術分析師常說，如果一隻股票的價格昨天是上漲的話，那麼今天就更有可能上漲”，在上升趨勢中的確是這樣，但是技術分析難道不研究轉折形態嗎？是誰將技術分析如此簡單化和庸俗化，難道不正是作者自己嗎？“檢驗結果卻是，過去的股價變動與現在和將來的股價變動之間的相關性係數雖然為正數，但幾乎接近於零……所有已檢驗的不同時段股價變動之間的相關性都是極其微小的，因而在經濟意義上的利用價值也是微不足道的”，還是那個古老的疑問：誰做的檢驗？資料在那裡？時間、地點、人物？

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