不可否認，“價值投資者”在美國證券市場上取得了輝煌的戰績。但是正如它的創始人格雷厄姆在他的書中一再強調的那樣，價值投資僅僅是在資本市場獲利的方法之一。本書第四章已經提及，這種方法依賴大師們本人的專業素養，在可傳授性、可學習性方面遠遠不及“專業投機者”的技術分析理論。從投資績效上講，後者取得的成就較前者毫不遜色。可以這樣講，只要將傳統的以“道氏理論”為根本的技術分析體系略加細化和修訂，即可以將“價值投資者”發掘的所有大牛股一網打盡，還可以捕捉到前者遺漏掉的全部牛股。對於同一只標的品種，後者的買進價位通常比前者高，但是賣出價位同樣比前者高，有時候還可以高出很多。在買賣時機的把握上，前者永遠不是後者的對手，相應的在資金利用效率上也低於後者。

“價值投資者”在實戰中不敵“專業投機者”還體現在：後者在大跌市道中可以透過做空交易獲取暴利，但前者如果這樣做就缺乏理論依據，甚至因此不再是一個“價值投資者”，後果就象背叛了某種宗教一樣。而且前者因為不重視大盤走勢，常常會莫名其妙地損失30％～50％的資金或者利潤，對此他們只能以忍耐來彌補；但是後者如果訓練有素就完全可以避免這一點。更為嚴重的是在極端行情中，前者中對市場本質缺乏深刻認知的人受到的傷害之大足以使他們破產或接近破產。拿格雷厄姆來說，美國股市1929年的大崩盤使得他掌管的“格雷厄姆—紐曼”公司資產由此前的250萬美元下降到55萬美元，損失78％。關鍵時刻，合夥人紐曼的岳父雷斯向公司注資7.5萬美元，才使格雷厄姆避免了破產的命運。此前格雷厄姆是百萬富翁，一直過著奢華的生活；股災大虧之後，他甚至不得不賣掉了給母親買的汽車，辭退了給母親僱的司機。他告訴母親：沒有汽車和司機，也能活下去。之後苦熬了5年，才把虧損彌補回來。後來又做了幾年，才重新成為百萬富翁。

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