博彥科技公告於12月9日收到中國證監會《關於核准博彥科技股份有限公司非公開發行股票的批覆》,核准公司非公開發行不超過2,100萬股新股,該批覆自核準發行之日起6個月內有效。 結論:博彥科技利用A股平臺持續融資外延併購擴張的優勢將至少可以維持三年左右,增發獲批補充公司流動資金後公司將有充裕現金進行外延擴充套件。不考慮增發攤薄,維持2013-2015年EPS分別為0.90元、1.30元、1.72元的預測,現價29.75元,考慮到外延併購的較大風險點已過,上調目標價至45.56元(上調21.2%),對應2013/2014/2015年51倍/35倍/26倍PE,增持。 分析: 融資與收購環節分離的模式可取,增發獲批是良好介入時點:截止三季報的披露,公司賬面現金3.4億,在增發補充流動資金和交付收購大展的資金後,公司有充裕的現金進行外延擴張。從收購大展開始,博彥的收購方案巧妙將融資和收購這兩個環節分離,不會涉及到重大資產重組,這種模式能為中小股東避免更多的風險,我們預計公司後續沿用這種模式的可能性較大。由於軟體外包領域潛在標的眾多,在融資與收購環節分離的情況下,我們認為較大的風險點就在於公司是否有充足的資金,增發獲批將為公司補充流動資金,我們認為比較大的風險點已過。 外延併購可持續,A股的融資平臺確保公司至少三年的優勢:博彥科技的主要競爭對手均在美國或者香港上市,目前美股的文思海輝、軟通動力、柯萊特均已宣佈私有化退市,從海外退市再到迴歸A股,我們預計至少需要三年左右的時間,而在香港上市的中軟國際由於港股一二級市場的估值差較小,不存在溢價空間,因而,在這三年期間博彥科技可以利用A股平臺的估值和融資優勢進行持續的行業整合而不會有強有力的競爭者,三年的時間將為公司贏得迅速做大的機遇。 核心風險:併購程序低於預期、人力成本大幅上漲、日元匯率大幅波動
日期:2013-12-12 19:36:58
三.熱點評析
熱點板塊分析:
1.手遊.板塊再度大漲,北緯通訊.掌趣科技漲幅居前,短線關注量能,保持波段操作
2.文化傳媒.板塊再度活躍,年末各大片上演,預期票房利好刺激,光線傳媒漲停,短線還有機會,波段為主
3.LED節能.板塊再度活躍,行業復甦推動個股機會,還可持股
4.創業板.今天再度大漲,實質利好提振,後市分化難免。區別對待
弱勢板塊分析:
1.金融.板塊跌幅依舊居前,短線受壓不利訊息影響。繼續觀望
2.黃金.板塊弱於大市。短線需整固,觀望
漲跌幅榜點評:
000029深深房:漲停收市,繼續活躍,低估值補漲,暫持不動
002495佳隆股份:繼續反彈,維持強勢,關注行業復甦,暫持不動
000902中國服裝:變身農肥,短期熱點,關注量能,暫持不追
002564張化機:低開低走,大幅下跌,短線回撥。暫持不入
002684猛獅科技:大幅下跌,維持調整,重組落空,築底為主
000521美菱電器:大幅下跌,維持調整,獲利回吐,還可持股
熱門股點評:
600826蘭生股份:再度創新高,維持強勢,重組利好提振,短線換手放大,震盪難免,暫持不追。尋找機會滾動
300223北京君正:連續大漲,近期牛股,智慧穿戴,行業具有爆發增長預期,近期主力介入深,新高在望,持股不追
四.盤面簡評
晚間簡評:
今日大盤延續震盪分化行情,其中創業板再度大漲接近3%。中小板小幅上漲,滬指受壓金融股弱勢,收市依舊小幅下跌。但站穩2200點關口。從盤面看,市場依舊演繹結構性分化,權重股持續低迷。主力機構拉不動權重股的持續性行情,只能透過運作小盤股來拉高淨值,而創業板再融資辦法可能出臺,這個實質利好給了場內資金再度炒作理由,手遊.文化傳媒等前期龍頭股再度大漲,對於指數貢獻最大,創業板今天這根陽線,伴隨著成交放大,使得市場迴歸炒作題材股的老路。除了文化傳媒和手遊,智慧穿戴.低估值補漲.高送股小盤股。也維持活躍,個股機會不少。相比前幾天漲停個股明顯增多。做多的區域性賺錢效應依舊在擴散,結構市依舊是近幾天的行情特徵。由於今天突發利好。如果再融資辦法真正出臺,對於創業板會帶來正面提振,因而今天這個利好實際上改變了創業板的調整節奏。如果後續反彈能夠伴隨成交繼續放大,則有望迴歸前期的強勢走勢。畢竟目前距離年報推出已經不遠,年報第二波機會或許會提前來臨,明天走勢關鍵,需要關注的是年報概念股能否迴歸主流。目前操作上依舊維持近期觀點,年報高成長前期減倉介入低估值補漲的耐心持股,原來底倉繼續持股保持滾動。下旬迴歸年報操作節奏為主。至於近期提示四個方向,依舊是持倉的要點。大家要結合自身操作水平,跟隨市場節奏變化去調整操作策略。
重點提示:
五.股票池異動個股點評(每天漲跌幅超過5%個股和異常波動個股)
002412漢森製藥:高位震盪,維持強勢,還有突破機會,暫持不動
300195長榮股份:大幅反彈,維持強勢,估值較低,暫持不動
002396星網銳捷:重回升勢,挑戰前高。量價配合,持股待漲
300126銳奇股份:大幅反彈,合理回升,估值不高。持股為主
002358森源電氣:小幅下跌,合理回抽,成長性樂觀。暫持不動
300209天澤資訊:獲利回吐,合理消化,重組提振,暫持不動
300178騰邦國際:衝高回落。強勢未改,估值不高。持股待漲
300131英唐智控:震盪下跌,合理消化,估值合理。暫持不動
300223北京君正:連續大漲,近期牛股,智慧穿戴,行業具有爆發增長預期,近期主力介入深,新高在望,持股不追
300327中穎電子:震盪上漲,維持強勢,智慧穿戴,波段為主
300196長海股份:大幅反彈,合理回升,估值較低,耐心持股