中國央行9日在公開市場進行了200億元91天期正回購操作。這是繼週二央行重啟28天期正回購之後，再次進行正回購操作。而此前央行已經連續7周未進行相同期限的正回購操作，反而在春節之前由於穩定市場流動性的需要，進行了逆回購操作。本週央行在公開市場合計回籠資金達到460億元，而本週的到期資金僅為20億元，一週內央行從公開市場淨回籠資金達到440億元。（一月CPI的回升讓央行採取正回購靈活調節資金面舉措，也意味著短期貨幣定向寬鬆例如調降準備金率的可能性在下降。但由於CPI短暫回落主要是節日因素，後期會再度回落。因而貨幣政策持續收緊可能不大。對於市場衝擊有限。）

二.個股研報精讀(本欄為精選研究機構個股報告.全部為轉摘.不構成買入建議)

萬昌科技：農藥醫藥中間體領域的隱形冠軍

2012年中期募投專案投產產能翻倍助力公司跨越式發展。 主營產品為原甲酸三甲酯與原甲酸三乙酯,2009年全球市場佔有率分別為21.05%和29.25%,是全球最大的生產商。其中,三甲酯主要用於農藥,下游全球第一大殺菌劑嘧菌酯,是業績增長的加速器;三乙酯主要用於醫藥領域,下游喹諾酮類抗生素被譽為21世紀的重大發展藥物,是公司業績增長的穩定器。 下游需求高增長保障募投產能的銷售。萬昌科技新增產能1.3萬噸,預計到2014年全球原甲酸酯新增需求6萬噸,遠大於募投產能。其中,三甲酯與三乙酯的需求增量為3.8與2.2萬噸,年均增速24%與12%。 農藥嘧菌酯的放量是三甲酯的需求大幅超預期的主因,預計隨著嘧菌酯與核心原材料專利保護到期以及嘧菌酯原藥價格的大幅下降,銷量有望高速增長,至2014年新增2.2萬噸。醫藥喹諾酮需求穩定帶動三乙酯的需求平穩增長,喹諾酮類抗生素將佔據全球抗感染藥物的最大份額,年均增速12%。 產品供不應求,但行業難有新進入者。目前全球原甲酸酯行業已完成洗牌寡頭壟斷,競爭對手擴產不多。 公司競爭優勢顯著,利用專利創新的“廢氣氫氰酸法”工藝,競爭力遠高於競爭對手:公司綜合毛利率50%,而“金屬鈉法”與“天然氣法”的毛利率為3%與28%。同時,萬昌科技的原甲酸酯具有廢氣環保利用,三廢處理簡單,品質與收率高,投資較少,經濟效能優越的特點以及原材料氫氰酸劇毒特性決定了行業具有較高進入的門檻。 盈利預測:預計公司2011~2013年淨利潤分別:0.67億元、0.97億元和1.30億元,全面攤薄EPS 分別為0.62元、0.90元和1.20元,年均複合增速39%。綜合考慮公司產品的高盈利能力以及下游需求可能的爆發式增長,我們認為萬昌科技具備較好的投資價值,業績增長確定性逐漸顯現,是值得投資的成長型企業。給予公司“買入”評級,目標價格區間18.0~19.8元,對應2012年PE 區間20-22倍。 風險因素:下游需求低於預期;原材料供應波動;環境安全風險;農業政策變化;管理層變動。（齊魯證券）

Loading...

未載入完，嘗試【重新整理】or【退出閱讀模式】or【關閉廣告遮蔽】。

嘗試更換【Firefox瀏覽器】or【Chrome谷歌瀏覽器】開啟多多收藏！

移動流量偶爾打不開，可以切換電信、聯通、Wifi。

收藏網址：www.peakbooks.cc

(＞人＜；)