日期：2011-09-08 21:27:21

%2011.9.8盤後分析

一.重點資訊評論

今晚重點關注:

國家9月8日啟動棉花臨時收儲 防止棉價大起大落

據國家發改委網站訊息，根據《2011年度棉花臨時收儲預案》相關規定，經有關部門批准，中儲棉總公司於9月8日啟動了棉花臨時收儲。2011年度棉花臨時收儲價為，標準級皮棉到庫價格每噸19800元。如按籽棉衣分38%、棉籽價格1-1.2元/斤以及合理的收購加工費測算，對應的籽棉收購參考價約為4.2-4.3元/斤。為確保收儲政策落實到位，國家有關部門和產棉區地方政府將加強督查，監督交儲企業嚴格執行收儲價和籽棉收購參考價掛鉤的政策，規範收購加工秩序。同時繼續安排好收儲庫點，抓好儲備棉交易、入庫和資金結算等，確保收儲工作順利進行。 （過去多年棉價一直大起大落，臨時收儲也解決不了根本問題，短期對於棉價構成支撐。長期依舊將是大幅波動。理順價格形成機制，加強中間環節監管。才能保持市場穩定。）

二.個股研報精讀(本欄為精選研究機構個股報告.全部為轉摘.不構成買入建議)

華力創通：雄心勃勃的計算機模擬技術供應商

計算機模擬是典型的高技術產品。華力創通提供的半實物模擬產品(hardware-in-loop simulation)實質上是模擬計算機，廣泛用於航空、航天、軍用電子、船舶、電力等行業的複雜設計、測試及訓練。射頻模擬測試產品主要包括雷達模擬測試和衛星導航模擬測試兩大類，均是國防現代化領域的發展重點。募集資金專案擴張有很強的相關性。公司除深化現有技術、擴大產能外，積極對外收購併自立新公司，進入包括慣性導航技術關鍵零部件、高階衛星天線等領域。除獲得新技術外，還有助於提高現有模擬產品效能指標和功能指標並豐富產品線。預計2012年公司發展速度會明顯加快。2013年是公司大部分新投資專案的達產期或投產期，與市場需求週期一致，增速將維持在高位。盈利能力長期樂觀。公司產品的高技術含量和客戶特性足以在可預見的將來維持高利潤空間。在經歷了早期的快速增長後，公司的毛利率將維持在50%左右。給予“強烈推薦-A”投資評級：基於對公司下游市場需求的樂觀判斷和公司投資專案的認同，我們認為公司正進入高速增長週期，未來幾年增速將提高。預估每股收益2011年0.54元、12年0.88元，對應2011年和12年的PE分別為37.6、23.2，低於行業平均50、38的水平。給予“強烈推薦-A”投資評級，未來六個月合理估值區間為24.5~27.2元。風險提示：1）新投資專案和新涉足技術領域較多，如不能做好研發資源的擴充和規範化管理將導致公司增速放緩，失去新進入市場的良機；2）客戶分散，銷售費用和管理費用增長較快。3）進入衛星導航終端市場將面臨激烈競爭，並有丟失衛星導航模擬測試市場潛在客戶的風險。

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