日期：2011-06-23 21:12:57

%2011.6.23盤後分析

一.重點資訊評論

今晚重點關注:

1.匯豐6月中國PMI預覽值繼續回落 降至50.1

匯豐控股週四公佈，其編制的中國製造業採購經理指數6月份預覽資料繼續回落，由5月份的51.1下降至50.1，為11個月以來最低。（以上資料表明，我國經濟處於減速過程中。但硬著陸的可能性很小，預計下半年PMI將逐漸回升。）

2.滬指上半年跌幅熊居全球第8 比震後日本還差

據統計，近6個月來上證綜指以倒數第8名，排在全球表現最差的股市行列，甚至比日經指數還要差。近3個月來上證綜指以倒數第3名，排在全球表現最差的股市行列，幾乎要追上希臘了。而最近一週來上證綜指還是以倒數第4名，排在全球表現最差的股市行列，尾隨在芬蘭之後。（股市和經濟面嚴重背離充分說明這個市場是有問題的。除了貨幣緊縮之外，長期大躍進和毫無節制的擴容壓力，使得投資者信心喪失。政策的失誤成為股市最大的風險來源，一再受傷的股民未來不會輕易為融資賣單。）

二.個股研報精讀(本欄為精選研究機構個股報告.全部為轉摘.不構成買入建議)

漢得資訊：行業火爆驅動公司進入高速通道

公司已成長為中國內陸人員規模最大、服務範圍最廣、客戶群體最多的IT諮詢服務公司之一，在高階ERP實施諮詢領域具有較高的知名度和影響力。相對於行業應用軟體大多受行業規模的先天限制不同，公司整體市場空間非常廣闊。如果未來公司能夠充分利用上市積聚的品牌效應和資金優勢，透過外部收購等方式提升市場份額和進軍上層管理諮詢領域，我們認為公司有望成為中國版的Infosys。伴隨著民工荒、老齡化等人口問題的出現，中國製造業原本擁有的人口紅利正在逐步消失，ERP實施專案將成為絕大部分企業提高效率的第一選擇方案。根據JP Morgan研究報告反映，Oracle公司亞太地區新增軟體授權銷售業務在最新一個財務季度出現了爆發式的增長，Oracle的新增軟體授權銷售情況構成高階ERP實施行業景氣度的一個先行指標。我們預計公司未來三年營業收入複合增長率約為35%。公司被稽核認定為2010年度國家規劃佈局內重點軟體企業，隨著今年所得稅減免的落實，預計對公司淨利潤有5%左右的正效應。我們預計今年下半年國發〔2011〕4號文關於軟體企業營業稅減免的落實政策將正式出臺，根據我們的財務模型進行估算，營業稅減免對公司淨利影響比例約為15.7%，政策落實效果值得我們進行期待。受益於上市超募資金，公司財務費用出現大幅度下降。公司歷史上一直重視ERP實施的品質，奉行口碑營銷的策略，成功的營銷策略帶來了公司營業收入中超過90%來自於老客戶或引薦專案，奠定了公司低銷售費用的特點，公司管理費用和銷售費用率未來將呈下降趨勢。受益於三費的下降，公司未來毛利率將保持穩中有升。我們對公司2011-2013年EPS的預測為0.61、0.94和1.28元。我們預測未來三年公司淨利複合增長將高達48.6%，考慮到公司廣闊的成長空間和未來三年比較確定的收入增長，我們賦予其0.8倍P/E/G，即39倍2011年P/E，目標價格24元，首次評級“買入”。

Loading...

未載入完，嘗試【重新整理】or【退出閱讀模式】or【關閉廣告遮蔽】。

嘗試更換【Firefox瀏覽器】or【Chrome谷歌瀏覽器】開啟多多收藏！

移動流量偶爾打不開，可以切換電信、聯通、Wifi。

收藏網址：www.peakbooks.cc

(＞人＜；)