本週大盤低開低走.震盪下跌.其中中小板開於7425.38.收於7053.15.周跌幅達到5%.滬指開於2832.62.最低2770.34.收盤2791.34.跌幅1.67%.雖然周內藍籌股輪番表現,一定程度上穩定了大市.但12月經濟資料延期公告.央行新一年信貸指標沒有公佈.增加了市場不確定性因素.投資者擔憂貨幣緊縮政策.多數資金選擇減倉觀望.使得市場走出持續弱勢行情.從大盤全周執行看.滬指明顯強於中小板指數.主要是藍籌股群體出現異動.地產.金融.石油等板塊具有資金關照跡象.估值因素和去年來的超跌孕育了板塊反彈.但從活躍度來看依舊一般.這些個股在上行中還是面臨重重阻力.目前資金面不足以支援權重股的持續活躍.使得行情大打折扣.中小板本週跌幅較大.呈現再次探底格局.板塊跌幅大的原因比較複雜,主要有:1.去年來總體漲幅大.中小板總體漲幅24%.遠遠超過滬指.部分品種高估.階段性調整也相對合理.2.利空傳聞影響.近期關於新三板擴大規模訊息對於投資者影響較大.這個方面目前已經有定論.週末證監會主席尚福林已經明確提到.要抓緊啟動中關村試點範圍擴大工作，加快建設統一監管的全國性場外市場.以上表述可看出.今年新三板擴版勢在必行.不過要說明的是.此三板未來還不可能全面對中小投資者開放.同時這些三板企業普遍抗風險能力弱.大多數不具備主機板上市條件.未來真正能上市的還是極少數.其中孕育了較大投資風險.並不適合普通投資者.因而即使全面放開三板投資.也不意味著投資者會大舉介入.對於主機板影響並不會太大.我想國家增加三板規模是建立完善的資本層次體系.建立合規的統一場外市場.但和主機板交易是兩回事.不會以犧牲目前的創業板和中小板為代價.對於相關傳聞還是要區別對待.3.近期新股大面積破發.導致板塊承受較大調整壓力.由於畸高發行價導致新股高估值成為常態.這類個股的價值迴歸難免.隨著新股大面積破發,對於板塊帶來了較大負面影響.使得部分真正成長股受到恐慌性拋售.去年下半年來,個人一直提示新股定位高的風險.對於高估品種,未來還是要繼續迴避.而真正的成長股長期依舊是最好的投資標的.4.今年政策面繼續倡導大力發展直接融資,預計新股將繼續大規模發行.新股帶來新增血液.對於板塊具有擴容壓力.有效稀釋成長股的稀缺性.使得板塊分化在所難免.今年年初,個人也提示過.今年中小板不會延續去年的板塊齊漲格局,會出現較大分化.這凸顯出精選個股的重要性.5.從市場角度看.中小板高成長和新興產業投資成為共識.機構處於調倉換倉和波段操作目的.也會利用市場利空和緊縮預期打壓和吸籌.以到達階段性籌碼轉換和低位吸籌的目的.正是以上幾個原因,導致中小板出現較大跌幅.但個人始終認為中小板依舊是長期關注的最好投資標的.並不能因為短期調整就放棄堅持.目前中小板並不具備持續深跌動能.主要原因是:1.目前中小板平均市盈率較為合理.對應2010年業績增幅來算.整體市盈率在40多倍.2011年可預測增速算,市盈率在30倍附近,並不存在高估.2.新興產業扶持政策明確.調整經濟結構帶來板塊長期機會.今年七大新興產業規劃將陸續出臺.相關企業受益明顯.隨著國家政策持續推出.板塊有望獲得持續炒作.3.從技術面看.目前指數依舊沒有跌穿7000點.去年10月來構造的7000-8000點的箱體依舊得以維持,即使跌穿7000點關口,市場回落空間也不會太大.這其中經過本次大跌後,個股將分化,真正的成長股將提前走穩反彈.對於這類個股下跌就是機會.下週可關注7000點區域的支撐.如果能夠站穩則後市依舊可謹慎樂觀.由於調整經濟結構和新興產業扶持.加上總體資金面的寬裕度下降,2011年依舊會是小盤高成長股的天下.

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