本週最大的事件莫過於美國新一輪刺激政策.從新推的數量看超出了預期.關於數量寬鬆,周內曾多次提示.在中期選舉慘敗背景下.奧巴馬只有強推經濟刺激計劃,扭轉經濟頹勢才能挽回民眾支援率.透過新一輪刺激舉措.美方可謂一舉數得.一方面借美元貶值推動出口提升.為經濟復甦提供強大推動力.另一方面大量印鈔推動相關國家資產泡沫提升.導致惡性通脹.出口下滑.外匯資產貶值.美國透過數量寬鬆成功給中國等競爭國家制造麻煩.從而影響到這些對手的發展程序.我們可以看到.歐盟實際上是美國的老盟友.澳大利亞.印度等經濟發展較快國家提前連續加息應對.因而實際上美國數量寬鬆最大受害者是中國.美國有所得.中國必然有所失.兩個全球最大經濟體有著相互依存又相互矛盾的特質.數量寬鬆帶來熱錢流入.資產泡沫加大通脹壓力.結果是人民幣升值壓力驟升.商品出口競爭力下降.更重要的是.透過數量寬鬆.我國2.4萬億外匯儲備資產縮水.8500億美國國債直接打折.我國經濟成本從源頭上被提高.經濟增速被回落.這樣的背景下.不僅考驗中國政府智囊團的智慧.同樣也會給中國經濟帶來不穩定因素.既然美國已經出招.我國政府必然會接招應對.隨後還可能出新招.兩國間的較量必然帶來諸多不確定性.需要大家及時跟蹤和關注.近期多次提示本輪行情是流動性推動,這和經濟基本面沒有太大關聯性.資源股本輪的上漲.更多是金融屬性而非商品屬性.流動性推動的行情往往來得快去得快.流動性一旦被逆轉.一旦國家推出貨幣從緊政策.則行情將再度進入大幅震盪或者大幅調整.我們可以看到.近期央行表態依舊是保持貨幣寬鬆政策.但隨著數量寬鬆的影響進一步加深.我國貨幣政策必然會做出調整.個人預計.12月可能會有再度加息出現.而今年總體寬鬆不會改變.但年底的中央經濟工作會議將為明年定調.貨幣政策回覆中性可能較大.如果我國貨幣政策逆轉,那麼本輪流動性行情也將結束.目前看我國貨幣政策不會馬上調整.流動性寬裕暫時不會逆轉.因而短期大盤依舊有望維持震盪盤升.

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