本週大盤前半周衝高回落震盪探底.下半周走穩回升,最終小幅上漲.前高2680區域技術阻力.連續上漲後獲利盤.套牢盤壓力.使得大盤出現大幅震盪.但最終依舊維持上漲.說明多頭依舊掌控全域性.大盤全周呈現出權重震盪.熱點活躍.成交繼續放大的走勢.在訊息面沒有明確利空,外盤繼續反彈.以及下半年政策面預期放鬆.人民幣升值延續等利多支援下,繼續反彈基本符合預期.從周內市場表現看,呈現出以下一些特徵.主要表現在:1.熱點輪動有序.農業.大小非.化工.新股.小盤高成長等持續活躍.良好的賺錢效應吸引更多新增資金進場炒作.使得大盤維持足夠的活躍度.2.權重股總體進入休整.銀行股在農行調整帶動下弱於大市.地產股受調控延續等利空訊息刺激表現較弱.對於大盤指數構成壓制.因而實際上本週銀行.地產總體弱於大市.3.股指期貨結束逼空進入大幅震盪.由於連續上漲後指數吸引了新增空頭做空,股指期貨一改前兩週逼空,進入多空激烈爭奪大幅震盪的走勢.這也為後期走勢帶來較大變數.

個人本週反覆提示一個觀點.就是市場將結束逼空進入震盪階段.主要是考慮到空頭力量逐漸增強,獲利盤解套盤等因素共振的結果.指數能否繼續反彈並上漲到2750-半年線區域,將面臨很多曲折.因而後市繼續反彈的道路不會一帆風順.大家要有心理準備.預計下週在2680-2700點前高區域,依舊將面臨爭奪.而就中線而言,謹慎看多同時,依舊面臨很多不確定性.主要體現在:1.融資壓力.隨著光大銀行啟動上市程式.後期滬市在上半年融資規模遠低於深市背景下,很可能有多家大盤股啟動上市.這對於市場壓力明顯.近期深市小盤股發行始終保持較快節奏.這類個股對市場壓力並不明顯.但絕對融資額和抽血效果具有累積效應.國家年初便提出擴大直接融資.無論是為國企解困.為節能減排提供資金基礎.還是為經濟轉型背景下的新興產業提供融資,資本市場都責任重大.這也決定了後期融資壓力對於大盤影響非常深遠,因而如此大規模抽血背景下,希望下半年連續大漲是不現實的.行情更可能是曲折的.2.最值得關注點在於政策面是否會出現預期放鬆,實際上本論反彈就是炒政策放鬆預期.這種預期能否最終兌現,大家都無法預測.目前經濟下行預期基本成為共識.下半年投資策略不同群體有著本質區別.悲觀者認為經濟下行,上市公司業績將回落.股市也難好.目前很多投資者包括機構持類似觀點.樂觀者看見的是希望,認為經濟減速,國家為了保增長,必然會放鬆政策.以至於經濟資料越難看越安心,越認為預期放鬆會兌現.這種心態目前佔據優勢.因而也就出現了近期例如PMI繼續回落.股市上漲的走勢.但最終下半年政策依舊變數重重,例如地產政策近期再度有加壓傾向,雖然沒有實質政策出來.但心裡壓力不小.如果地產政策加壓.其它貨幣政策不放鬆,那麼大市很可能再度調整.3.要充分認識到近期通脹壓力對政策面的影響,近一月來農產品持續大漲.消費品漲價趨勢明顯.物價上漲壓力集中會體現在7月的CPI上,下週將面臨公佈.如果超過3%.將出現年內高點.並預期隨後兩月可能更高.這使得政策壓力加大.如果通脹延續並不可控,國家在經濟增長和社會穩定的權衡上肯定是兩權相害取其輕,加息等前期已經預期不會出現的緊縮政策將成為抑制通脹的首選.那麼對於大盤走勢將是重大打擊.

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