日期：2009-09-08 20:45:05

轉發行業研究報告(二)

東方證券:建材建築：旺季提早到來 反映水泥需求強勁

研究結論

東部和中部水泥已經提前進入旺季

繼8月18日蘇南、浙北水泥企業價格同時上調10／噸後，上週全國水泥價格出現多處上漲，主要是天津、南京、南昌、武漢及周邊的區域，漲幅在10－20元／噸。我們認為華東和華中地區已經提前進入銷售旺季，價格上漲趨勢將逐步形成，市場對於旺季水泥價格不漲的擔憂（預言）不攻自破。

房地產投資對水泥需求拉動將成為2009年第四季度乃至2010年水泥行業景氣度向上的主要動力。

水泥由於儲存成本高，幾乎沒有社會庫存，同時企業庫存也很小，水泥價格的波動直接反映了行業的供需狀況。價格提前上漲反映了目前的水泥需求非常強勁。

水泥需求主要受固定資產投資的拉動，我們可以簡單分為房地產投資、基建投資和新農村建設三個方面。其中新農村建設投資規模一直保持較為穩定的增長。年初國家出臺的4萬億投資措施主要為基建投資，大型基建專案投資週期一般在三年以上，上半年的基建專案的資金投入在下半年仍會有延續性，因此基建投資在下半年帶動的水泥需求不會下降。由於全國房屋銷售復甦，房地產投資在下半年提升是大機率事件，房地產投資對水泥需求拉動將成為2009年第四季度乃至2010年水泥行業景氣度向上的主要動力。

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