日期：2009-09-07 20:56:13

轉發行業研究報告：（一）

招商證券：醫藥行業：醫藥板塊09年9月份3大投資主題

國控在香港IPO加速央企醫藥資產整合、新上藥集團整體上市方案即將公佈、國內外甲流疫苗訂單落實是醫藥板塊9月份3大投資主題。重點推薦一致藥業、國藥股份、復星醫藥、華蘭生物、天壇生物等個股。關注上實上藥整體上市方案。

國控在香港IPO加速央企醫藥資產整合、上實上藥整體上市、甲流疫苗定單落實是醫藥板塊9月份3大投資主題。預計國控將於9月23日登陸H股，赴港IPO將提升3家關聯公司（復星醫藥、一致藥業和國藥股份）估值水平。

國控當前是我國最大最強的醫藥商業企業，已經形成了對上游企業的議價能力、對下游中小分銷商和終端資源的相對壟斷優勢、對進口合資藥品的總代理總經銷壟斷優勢，三大獨特競爭力確立了公司未來業績在新醫改背景下的高增長態勢。國控上市後，後續外延併購將成為我國最大最強的央企醫藥上市公司。復星醫藥直接分享國控高增長的投資收益。國控北京將按照股改承諾注入到國藥股份。我們預計中國藥材集團和國控福建將注入到一致藥業，同時，一致藥業在廣東省二線城市持續擴張，加大純銷，我們預計今年10月底之前將完成2~3個二線城市如湛江和汕頭等地區商業龍頭的併購，我們看好一致藥業“內生+外延”快速增長，我們預計：國藥集團重組中生集團後，將加速中生集團以天壇生物為整合平臺的整體上市。

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