日期：2009-09-08 11:07:12

[15好公司的標準]

價值投資的工作說白了就是找到好的公司在合適的價格上買入，從這點上說，做價值投資需要滿足兩點：選得好公司和確定‘合適’的價位。這方面的工作事實上可以非常主觀，並沒有什麼公式或絕對判斷對錯的標準，但還是有一些可以參考的標準的，它不會很絕對的指明對錯，也不可能一個公司完全符合所有好公司的標準，就像人無完人一樣，在分析一家公司的過程中常常會面臨很多取捨的問題，這也是主觀判斷髮揮重要作用的時候。而確定‘合適’的價位需要一套符合自己投資思想的估值方法，我不認為有一種標準的估值方法是百分之百準確的，或者說根本就不存在這麼一種估值方法，注意這裡說的是一種方法而不是一種公式，它照樣是無法精確計算的，估得的價格只是一個重要的指導價，但不應該給它硬性的規定。

在這裡我們只討論公司的好壞，估值方面的內容放在以後再說，公司對投資來講好壞按我的習慣第一印象我馬上會想到這家公司十年後還會不會存在，因為我只能想象十年後的它是什麼樣的，注意是想象而不是預測，可我壓根希望知道的是它一百年後還能不能照常經營。比如說貴州茅臺、雲南白藥、招商銀行這種公司，十年後的情況是很容易想象的，我們不需要一家公司一年增長50%甚至100%，只要它的業績平穩增長具有確定性，這樣比那種坐過山車的感覺要好得多。

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