當然，發展中國家總是需要更多的基礎設施。但是中國在這方面走向了極端。在中國近期實施的4萬億元人民幣（合5850億美元）經濟刺激方案中，基礎設施支出（包括四川地震重建支出）足足佔據了72%的份額。中國政府敦促銀行加速為刺激計劃提供融資。銀行照做了。2009年頭六個月，銀行新增貸款總額達到7.4萬億元人民幣——是2008年上半年的3倍，也是有史以來最為強勁的半年度信貸增速。

這種受銀行控制的過度投資刺激無疑表明，2008年末和2009年初的中國經濟是何等的糟糕。由於發達國家罕見地同時出現衰退，一場前所未有的外部需求驟降，摧毀了以出口為導向的中國增長機器。這導致依賴出口的廣東省逾2000萬民工失業。長期關注社會穩定的中國政府採取行動，阻止了局勢的惡化。中國政府決心採取一切手段來恢復經濟的快速增長。

然而，這些舉措不可避免地造成了破壞穩定的後果。不斷飆升的投資對2009年上半年中國GDP增長的貢獻率達到了空前的88%——是過去10年43%均值的兩倍。同時，中國各銀行的貸款質量多數確實受到今年上半年大量信貸投放的影響——這一趨勢可能為新一波銀行不良貸款播下了種子。就在本週，中國監管機構告訴銀行，新增貸款必須用於推動實體經濟，而非用於股市和房地產市場投機。

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