日期：2010-04-14 22:40:31

4.黑雲壓城城欲摧

此處首先對我上一節最後一句話做一下修正，就是關於我說的把出口減少額分給工人那句話。因為這句話給很多人造成了誤解。事實上上面那一句問答是抬槓，我正確的說法應當是這樣的。

如果你認為升值必然帶來失業，就等於說就業只能由出口來解決。那麼，國家與其透過發行鈔票兌換外匯（出口補貼也等於是發鈔票）來維持出口的存在，不如將這部分錢用於社會保障來刺激消費，以帶動經濟逐步步入良性迴圈，從而達到事半功倍四兩撥千斤的效果。最起碼都能節省目前讓勞動密集型外貿企業賺取的利潤部分。

在我上一節所畫的路線圖中有一個關鍵的邏輯，就是“外貿－鉅額外匯儲備－流動性氾濫－通貨膨脹風險”。儘管這個環節可以從邏輯上證明，但事實是否能夠證明還需要進一步考證。下面是我自己繪製的淨出口率和M2增速關係的圖，這個圖已經很好地說明了淨出口率的增加對於貨幣供應意味著什麼。事實上中央已經認識到這個問題，並從2006年開始逐步提高利率收回流動性。但金融危機改變了一切。

資料來源：根據國家統計局和央行資料繪製

2008年底，金融危機席捲全球，一時間四處風聲鶴唳。黨中央國務院為了避免危機對經濟增長造成衝擊，果斷地推出了4萬億投資計劃，從而避免了中國經濟出現較大幅度的下滑。我完全支援政府的這一果斷有力的財政政策。但是，我不得不承認我們有些用藥過猛了，因為我們在這個時候改變了貨幣政策的走向。

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