日期：2012-09-03 21:06:01

我國是強制結匯的國家，結匯需要大量的人民幣！美國不存在結匯問題。

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這句話也給我很大啟發。我確實沒想到這點，謝謝你的提醒。我要再好好想想。

不過，即便如此，也不能說中國的貨幣肯定就比美國超發。道理很簡單，美國沒有結匯的問題，即沒有結匯必然會產生的貨幣（或流動性）增量，但是美國有量化寬鬆，有超低利率，就是說，其實美國現在的政策就是要多發票子，立場非常明確，這一點，中國可和美國大不同。你想，如果中國現在實行零利率，會是什麼後果？

反之，結匯產生的被動流動性增量也不是完全不可控，畢竟中國實行的是資本封閉以及固定匯率政策，就是說，按照蒙代爾三元悖論理論，中國是可以擁有獨立金融政策的。所以，理論上央行可以透過調節貨幣政策或採用其他的金融或行政手段來沖銷多餘的貨幣增量。就是說，這個東西是相對的，不是絕對的，更加不是不可控的。

而且，即便是結匯產生的貨幣增量，也不是央行憑空印票子印刷出來的，這些錢也是“有主”的，只不過區別在於是否“進入了實體經濟”而已。只要流動性沒有進入“實體經濟”就會對通脹沒有任何實質性影響。乖乖呆在銀行裡就可以了。央行的金融政策，不是“印鈔票”，而是決定“鈔票到底是呆在銀行裡，還是釋放出去，讓她進入實體經濟”。這個東西，一定要說清楚。

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