日期：2012-04-30 15:19:13

如果說，在18世紀中期，華爾街所代表的，直接從歐洲引入的金融原生品資本市場。那麼，上面所提到的新貝福德市場就代表著合眾國的新生力量。“長期以來，芝加哥商品交易所一直自我標榜——以賭博的本能，為世界生產和消費服務。”

由於美國製度只要是憲法沒有明令禁止的事情，人們都可以去做，直到政府立法來規範。本著為生產者服務的初衷，投機者們創造了芝加哥農產品期貨交易市場。芝加哥交易所成功的基礎是：在每一個交易池，在每一筆交易中，以交易所自己的清算公司來替代交易對方——你所售出商品的購買者——你所購入商品的賣出者。市場完整性的保障是對每個人的“未決權益”不斷地定價過程，以當日閉市時的價格計算所有頭寸的價值，並在第二天上午立刻進行清算。那些所持有合約價值下降的人被要求拿出更多的保證金使存款不低於既定的百分比；當存款下降到“維持保證金”以下時，清算公司會要求，不僅是在交易結束時而且也在交易中都可能這樣做：那部分追加資金必須在一小時之內交付，否則，清算公司將受命出售這部分頭寸；那些所持合約價值上升的人們則獲得准許取出前一天的價值溢位部分或是再算入新的保證金，也就為贏家的利滾利提供了可能。

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